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8月26日消息，据链上分析师Murphy最新分析，短期持有者成本基础（STH-RP）在当前比特币市场中发挥着关键作用，现阶段该成本线为10.88万美元。Murphy指出，这一指标可以视为情绪上的“牛熊分界线”，直接反映了短期投资者的平均换手成本。一旦比特币价格跌破这一成本线，短期持有者将从浮盈状态转为浮亏状态，从而可能导致市场情绪迅速从焦虑转向恐慌，进一步影响市场走势并破坏前期的上升趋势。

历史数据显示，短期持有者成本线一旦被突破，市场的修复周期往往较长。价格表现可能呈现两种情况：一是宽幅震荡，即价格在较大区间内反复波动，二是快速下跌，尤其在宏观利空事件叠加时更为明显。因此，短期投资者在操作中需密切关注成本线的变化，并结合市场情绪和宏观环境进行判断。

目前，比特币的支撑位区间为11.2万至10.8万美元。如果该支撑区间被有效跌破，理论上比特币仍可能出现10%至15%的下行空间，但具体走势需要结合宏观经济周期及政策环境判断。值得注意的是，尽管短期存在波动风险，分析师指出当前宏观周期仍处于宽松阶段，BTC的筹码结构依旧健康，尚未出现明显转熊迹象，这意味着长期持有者和市场整体仍具备一定韧性。

Murphy进一步建议投资者在操作中提前制定交易计划，明确止盈止损位置，并灵活应对市场变化。例如，可通过分批建仓或分散投资策略降低风险，同时关注关键支撑位及短期持有者成本线的动态变化。在市场情绪波动较大时，投资者应保持理性，避免跟风操作，以免在价格波动中造成不必要损失。

综上所述，短期持有者成本线不仅是判断比特币市场情绪的有效指标，也是投资者制定交易策略的重要参考。通过合理分析STH-RP与支撑区间的关系，结合宏观环境和市场情绪，投资者可以在短期波动中更好地把握机会，同时规避潜在风险，为长期投资提供参考依据。