欧易okx交易所官网

中信证券最新发布的研报指出，当前美联储12名票委在货币政策立场上存在明显分歧，反映出美联储内部对未来利率路径的判断仍未达成一致。在全球经济形势复杂、美国通胀与增长数据反复变化的背景下，这种分歧也成为投资者评估未来政策预期的重要信号来源。

根据研报，美联储鸽派阵营主要包括四位官员：美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）、美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）以及芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）。这几位官员普遍主张在当前经济数据趋缓的情况下，应更为关注经济增长压力与就业市场风险，倾向于较早启动降息，以避免货币政策“过度紧缩”对经济带来伤害。

与此同时，包括美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在内的六位票委被归类为中性立场。他们主张保持当前利率水平不变，认为当前通胀下行趋势尚未形成足够的稳定性，因此应继续保持“政策定力”，在必要时延迟降息。这种中性立场反映出决策层在通胀与经济增长之间寻求平衡的谨慎态度。

此外，还有两位票委持明显鹰派立场，倾向于认为目前的通胀压力仍然偏高，担心若提前放松政策将导致通胀反弹。这一观点虽然人数占比较少，但在美联储货币政策“多声音”体系中，依然对市场情绪构成一定影响。

值得一提的是，中信证券特别强调，美联储主席的立场在决策过程中具有举足轻重的作用。尽管在过去几个月中，鲍威尔的讲话多以中性措辞出现，但其对通胀形势的评估、对数据的反应及对市场预期的引导，依然将是未来政策方向变化的风向标。

研报还指出，未来美联储是否会转向更加鸽派的货币政策，将高度依赖于经济数据的进一步演化。特别是核心PCE、CPI、就业数据与制造业活动等关键指标，若在未来几个月中出现系统性下行迹象，或将为鸽派立场提供更多政策依据。同时，美国房地产市场走势及消费者信心变化，也将对政策制定者形成压力，迫使其在通胀控制与经济增长之间重新权衡。

总体来看，美联储当前的政策方向尚未明确偏向任何一端，票委之间的分歧本质上反映了宏观经济环境中的高度不确定性。对市场而言，解读美联储的政策语气、追踪高频数据变化、分析政策制定者的表态将成为研判利率趋势和资产价格变动的核心工作。随着年内FOMC会议逐步临近，美联储的每一份声明与讲话都将成为市场定价的重要参考点。