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国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）近日发布的一份报告再次引发外界对美国财政可持续性的担忧。报告指出，在没有重大支出改革的前提下，美国的财政前景依旧充满挑战。尽管短期内财政赤字可能会出现小幅回落，但整体趋势仍然高企，赤字水平将在未来几年维持在历史偏高区间，缺乏结构性调整将成为制约财政健康的关键因素。

根据惠誉的基线预测，美国一般政府的财政赤字占国内生产总值（GDP）的比例预计将在2025年从2024年接近8%的水平下降至7.1%。然而，这种改善并非长期趋势的开始。到2026年，赤字占比将重新攀升至7.6%。惠誉强调，虽然短期内的赤字下降看似乐观，但这更多是技术性变化或经济周期所致，不能掩盖结构性财政问题的加剧。

报告明确指出，目前美国政府在财政政策方面缺乏实质性的调整意愿，尤其是在特朗普政府的剩余任期内，预计不会有新的重大财政紧缩或支出削减计划出台。这一立场使得未来数年的财政赤字状况更加不可预测，也削弱了财政政策应对潜在经济冲击的空间。

惠誉特别提到，若美国想要扭转财政失衡的趋势，“有意义的强制性福利改革”至关重要。所谓强制性支出，主要包括社会保障（Social Security）和医疗保险（Medicare）等联邦福利项目。这些支出由于其自动性和不断增长的覆盖人群，已成为联邦财政中最难以压缩的部分。

进一步的数据表明，美国国会预算办公室（CBO）预计，仅社会保障和医疗保险成本的持续上升将在未来十年推动财政赤字额外增加2个百分点。这也意味着，若没有针对上述领域的改革措施，美国联邦预算中的自由支配空间将被进一步压缩，政府在公共投资、债务管理和经济刺激等方面的操作余地将显著减小。

值得注意的是，持续高企的财政赤字不仅对联邦预算构成压力，也可能对金融市场信心造成负面影响。评级机构此前已因美国政治僵局和财政治理薄弱将其主权信用评级从AAA下调至AA+，并警告若财政状况继续恶化，进一步降级风险仍然存在。

在当前全球利率趋于正常化、美债利息负担不断上升的背景下，美国的财政赤字问题不容忽视。如果财政改革继续停滞，赤字高企将进一步推高政府债务总额，并有可能引发资本市场对美国长期财政能力的质疑。

综上所述，惠誉的最新报告再次为美国财政政策敲响警钟。短期赤字小幅下降不应掩盖结构性问题的严峻现实。只有通过系统性、前瞻性的财政改革，尤其是在强制性福利支出方面的调整，美国才能在中长期内恢复财政的可持续性并稳定市场信心。