美联储或维持利率不变，年内仍预计两次降息
安永首席经济学家Gregory Daco近日表示，美联储在当前经济不确定性加剧的背景下，预计将继续维持基准利率在4.25%-4.50%的水平不变。他指出，美联储近期的言论显示出一种更加审慎的观望态度，官员们并未释放出对近期调整货币政策的紧迫需求，这意味着即将发布的政策声明可能不会出现明显的变化。
Daco分析称，从联邦公开市场委员会（FOMC）过往的措辞来看，本次声明可能会延续此前的基调，再次强调通胀依然“有点高”，劳动力市场“保持稳固”，而失业率也“维持在相对较低的水平”。此外，美联储官员可能重申，他们认为通胀回升和失业率上升的风险正在增加，尤其是在全球经济复苏动能不足、地缘政治风险依旧高企的大背景下，这种态度的延续有助于保持政策的灵活性。
尽管短期内不太可能调整利率，但美联储对未来的利率路径仍保留一定的调整空间。据预计，本次公布的点阵图将继续显示2025年底前有两次各25个基点的降息预期，维持此前市场广泛预期。这意味着在今年余下时间内，美联储仍有望适度放松货币政策，以缓解长期高利率对企业投资和消费者信贷造成的压力。
更长期来看，点阵图还显示，2026年美联储可能会进一步降息50个基点，将联邦基金利率降至3.4%，而到2027年可能会再次降至3.1%。这表明美联储在未来三年内仍计划逐步回归更中性的利率水平，但不会急于推动激进宽松，而是以渐进、可预测的方式引导市场预期和经济节奏。
此外，Daco预计，美联储决策者对于长期中性利率的中值估算仍将维持在3%不变。这一数字被认为是衡量美国经济在不刺激增长或抑制通胀的情况下所适宜的利率水平，代表着美联储对中长期经济结构稳定性的基本判断。
总体来看，美联储目前处于一个微妙的政策平衡期。在通胀尚未完全受控、但经济增长面临下行压力的双重挑战下，政策制定者需格外谨慎，以确保在维持价格稳定的同时，不对经济复苏造成过度抑制。虽然降息预期仍在，但节奏将更为温和，政策的灵活性与前瞻性管理将成为接下来的关键词。