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2025年，香港在加密资产监管方面的政策持续深化，尤其是在稳定币（Stablecoin）领域。根据《每日经济新闻》最新披露的信息，香港已明确将稳定币销售与推广活动纳入更严格的监管范围，提出了更具约束力的稳定币条例。条例核心要点是：只有获得香港金融管理机构批准的持牌机构才可在本地向零售投资者销售法币支持的稳定币，而未经授权的机构则不得以任何形式向香港公众销售或推广这类产品。

具体而言，条例规定两种需要持牌的主要情形：
第一，任何想在香港销售法币稳定币的行为必须由获得相关监管牌照的机构执行，且所销售的稳定币必须是“法币支持型”的——也就是说，稳定币发行人必须持有与其所发行代币数量等值的法定货币储备。这项规定明显排除了以算法机制为支撑的稳定币项目，保障了零售投资者的兑付安全。

第二，条例新增了“积极推广”的判定标准，即即便未直接在香港从事稳定币发行或销售活动，只要项目方或中介机构在香港或其他地区主动向香港公众宣传其稳定币产品，即构成“受规管活动”，同样需要申请牌照。这一条款的出现，意在防止海外稳定币项目通过营销绕过本地监管，同时为香港市场建立更高标准的信息披露和投资者保护机制。

这一政策的出台，意味着香港监管当局正在试图建立一个可控、透明且更安全的稳定币市场。政策不仅针对实际交易环节，也覆盖到市场推广与公众沟通，显示出香港希望通过“全链条式”监管体系，防范潜在的金融风险与跨境合规漏洞。对比其他国家或地区的做法，例如美国仍未形成统一的稳定币监管框架，而欧盟MiCA法案则计划在2025年全面生效，香港此举可谓走在了全球前列。

然而，这一监管政策也引发部分业界担忧。部分中小型加密项目团队认为，严格的牌照门槛和推广限制，可能会抬高市场准入门槛，打压创新活力，令新兴项目难以生存。特别是对于那些在境外注册、面向亚洲市场的稳定币项目而言，其在香港的推广渠道和市场活动将受到极大约束。

总体而言，2025年香港稳定币新规反映了监管机构在金融科技与风险控制之间寻求平衡的努力。未来，在全球稳定币合规化趋势愈加明显的背景下，香港或将通过这一政策进一步强化其作为国际金融中心的监管信誉，为数字资产的健康发展奠定制度基础。对于相关企业而言，合规已不再是可选项，而是参与市场的入场券。