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加密研究机构 K33 Research 近日在一份最新报告中指出，美国前总统特朗普政府所采取的“总是退缩”（TACO）关税策略，以及即将提交参议院审议的“一个大而美的法案”（One Big Beautiful Bill）预算案，可能在今年6月共同引发市场的剧烈波动。这一判断基于特朗普历年来的关税行为模式以及当前政治与财政政策所带来的不确定性。

“TACO”理论最早由《金融时报》专栏作家 Robert Armstrong 提出，用以描述特朗普在关税决策上采取的一种反复无常的策略。该策略的核心特征是：特朗普政府频繁宣布对进口商品征收高额关税，从而对市场形成冲击，但在市场或外交层面产生强烈反应后，又往往选择撤回、推迟或重新谈判，导致市场在短期内出现先跌后涨的行情波动。

例如，特朗普曾宣布对欧盟商品加征50%的高额关税，引发金融市场广泛担忧。然而，在与欧盟委员会主席进行通话后，他又将关税实施时间推迟至7月9日。这种临时变更的做法被批评为不可预测，扰乱了市场预期。特朗普本人则否认这一策略具有“退缩”性质，强调这是谈判的一部分手段，用以为美国争取更有利的贸易条件。

K33 Research 指出，这种不稳定和非线性的政策执行风格，使市场难以准确评估潜在影响，导致短期波动频繁发生。尤其在当前全球经济复苏不稳、通胀仍高的背景下，任何类似的政策“突然转向”都有可能加剧市场的不安。

另一方面，特朗普阵营正积极推动名为“一个大而美的法案”的预算提案。这份法案内容庞杂，涉及税收调整、基建投资、国防开支等多个关键领域，其通过与否对美国经济和市场预期将产生深远影响。然而，由于参议院中党派分歧显著，法案能否顺利通过仍是未知数。

K33 Research 认为，这两大因素——不确定的关税政策与悬而未决的预算案——将在6月形成叠加效应，对金融市场尤其是加密市场构成显著风险。历史经验显示，加密市场往往对宏观政策变动较为敏感，投资者需提高对突发新闻和政策反转的警觉性，特别是在流动性相对较低的时间窗口内。

该机构建议市场参与者关注关税决定的最终截止日期、国会关于预算案的讨论进展以及特朗普本人或其团队在公开场合的言论变化，以便及时调整交易策略并规避可能的短期风险。

总体来看，6月将成为政策与市场相互博弈的关键节点。在政治和经济不确定性交织的背景下，市场波动可能成为新常态，投资者需要为此做好更周密的准备。