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2025年5月，据野村证券最新发布的研究报告指出，近期中美两国突然宣布达成关税协议，这一进展令全球市场感到意外，也迅速引发投资者情绪的积极变化。虽然市场早前已普遍预期中美之间的贸易摩擦可能有所缓和，但此次协议所涉及的关税削减幅度之大，明显超出普遍预期，成为本季度全球资本市场中最具影响力的突发利好因素之一。

野村在报告中指出，关税协议的达成不仅有助于缓解中美两国之间长期存在的贸易紧张局势，更为全球经济稳定注入一剂强心针。报告强调，过去几年中美贸易争端频繁，使全球供应链高度紧张，企业运营成本上升，而终端消费者也被迫承担更高的商品价格。此次协议的达成为这些问题的解决打开了新局面，标志着两国有意将经贸关系重新拉回理性对话与合作轨道。

在这一背景下，野村决定将中国股票的投资评级从“中性”上调至“战术性增持”，认为当前是增加中国市场配置的有利时机。报告特别指出，受益于此次关税下调，中国制造业、出口导向型企业以及部分消费品行业将直接获利，预期企业利润将有所改善。此外，在全球风险偏好回升的推动下，资金可能重新流入新兴市场，尤其是对中国资本市场的兴趣将出现回暖迹象。

野村还分析称，本次关税协议对于整体市场风险情绪的修复意义重大。近几个月以来，由于地缘政治不确定性、全球通胀压力以及货币政策走向尚不明朗，投资者普遍保持谨慎态度。而此项意外协议无疑提供了一个明确的积极信号，令市场对政策环境的乐观预期迅速升温。全球主要股市在协议消息公布后均表现积极，其中亚洲和欧洲市场尤为强劲。

值得一提的是，报告亦提醒，虽然中美协议本身是一项利好，但中长期能否持续改善贸易关系仍有待观察。同时，政策执行的透明度、细节落地的进程以及市场反应的持续性，都将决定此次协议能否真正转化为长期的增长动能。不过，在当前市场普遍缺乏强劲推动力的情况下，此次协议确实为全球投资者带来难得的正面催化剂。

综上所述，野村认为，2025年中期可能成为中美经济关系修复的重要节点，中国资产在全球投资组合中的吸引力有望提升，建议投资者适时进行结构性布局，关注相关行业的反弹机会。这一判断也呼应了近期国际投行普遍看好亚太市场前景的趋势。