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2025年5月7日消息，美国知名资产管理公司Defiance ETFs, LLC近日向美国证券交易委员会（SEC）正式提交申请，拟推出四只策略性交易所交易基金（ETF），目标是通过衍生品实现加密资产与传统资产之间的相对表现套利。这一举措被市场认为是数字资产与传统金融日益融合的重要标志，进一步推动加密资产作为金融工具进入主流投资市场。

根据提交的文件，这四只拟议中的ETF分别为：

1. Bitcoin vs. Ethereum ETF：该基金将采取做多比特币（BTC）、做空以太坊（ETH）的策略，押注比特币相对以太坊的表现更强。

2. Ethereum vs. Bitcoin ETF：与前者相反，该基金将做空BTC、做多ETH，旨在从以太坊优于比特币的市场趋势中获利。

3. Bitcoin vs. Gold ETF：该基金策略是做多BTC、做空黄金，以体现投资者对数字资产优于传统避险资产的信心。

4. Gold vs. Bitcoin ETF：则押注黄金将跑赢比特币，反映保守投资者对加密市场波动性的担忧。

值得注意的是，这些ETF并不直接持有标的资产的现货，而是通过构建衍生品投资组合来实现对相对表现的杠杆化敞口。所用工具包括期货合约、掉期协议、期权，以及在美国市场上交易的相关ETF或交易所交易产品（ETP）。这类结构属于主动管理型ETF，意味着基金经理将根据市场变化灵活调整持仓比例，以最大化策略效果。

Defiance表示，这些ETF旨在为投资者提供便捷工具以表达对不同资产相对表现的看法，尤其是在宏观环境复杂、市场波动性较高的背景下，投资者可能希望通过对冲方式管理风险敞口。例如，当市场预期比特币在避险需求上将逐渐取代黄金时，Bitcoin vs. Gold ETF就成为理想的策略性投资产品。

这类产品的推出，反映出ETF行业对加密资产市场日趋成熟的认知，同时也凸显监管环境的演变。尽管SEC此前对加密现货ETF审批始终持谨慎态度，但对于基于衍生品、具备高度结构化和风险控制机制的产品，其接受程度有所提升。Defiance的申请也许预示着监管机构在创新金融产品方面的逐步放宽。

同时，市场分析人士指出，此类ETF并非适合所有投资者。由于其基于杠杆化衍生工具运作，存在较高的波动性与流动性风险，适用于具备专业知识的投资人或寻求特定策略暴露的机构用户。对于普通投资者而言，这些产品更多是对市场情绪与资产配置逻辑的风向标，而非直接投资首选。

随着数字资产逐渐从“另类资产”走向“主流配置”，ETF等金融工具的衍生与创新正不断加快。Defiance此番申请若最终获得批准，或将为市场提供更多灵活工具，促进加密货币与传统资产在投资组合中的动态平衡。