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2025年5月，麦格理集团策略师蒂埃里·维茨曼（Thierry Wizman）在一份最新发布的报告中指出，即使特朗普政府完全取消此前施加的所有关税，美元近期的下跌趋势也不太可能彻底逆转。这一观点为全球市场对美国货币政策和美元未来走势的评估提供了新的视角。

维茨曼在报告中表示，当前美元走弱并非仅仅源于贸易壁垒和关税政策的影响，更深层次的原因在于市场对美国政治和金融制度信心的下降。他指出：“除了资本外逃之外，美元面临的最大问题在于美国某些机构和体系的诚信度正在受到质疑。由此引发的对美元的结构性避险趋势，将使美元逐步失去其‘不可替代’的地位。”

这一观点对美元作为全球储备货币的角色构成了挑战。传统上，美元长期以来一直被视为全球贸易、投资和储备的首选货币，因其背后依托的是强大的美国经济、稳健的金融市场以及高信用度的政府体系。然而，近年来一系列政策波动和制度性不确定性正在侵蚀这种信任基础。例如，债务上限僵局、频繁的人事更替、地缘政治立场剧烈摇摆，都使得投资者和央行对美元未来的稳定性产生疑问。

维茨曼还特别提到，随着全球金融市场的多元化，越来越多的国家和机构开始寻找美元的替代品。他指出，欧元、人民币甚至特定环境下的黄金和数字资产，正逐步获得更多的认可和使用场景。尤其是在跨境支付、能源结算和央行储备多样化等领域，美元的主导地位正在受到实质性挑战。

值得注意的是，这并不意味着美元会迅速失去其全球核心地位。维茨曼承认，美元依旧具有深度市场、广泛使用、全球信用链条等传统优势，但其“无可替代”的地位正在逐步演化为“可选替代”角色。在这种结构性转变中，取消关税等短期政策工具的影响是有限的。即便特朗普政府全面撤销贸易保护措施，也只能对美元形成短期支撑，而不足以改变市场对其长期结构性走弱的判断。

2025年全球经济仍面临多重不确定性，包括地缘冲突、全球利率政策分化、以及供应链重构。美元作为全球金融体系中的关键货币，其每一次波动都可能带来系统性连锁反应。因此，维茨曼的分析引发了业界的广泛关注。对于投资者而言，如何在全球货币体系演化的大背景下调整资产配置，将成为未来几年中至关重要的课题。

从宏观视角来看，美元地位的变化也将重塑国际经济格局。美国若希望稳定美元地位，仅依靠政策修补已难以奏效，更需要重建全球对其制度稳定性和政策可预期性的信任。否则，美元将继续滑落至一组“可比较货币”中的一员，而不再享有绝对霸主的地位。