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2025年4月29日，Fidelity Digital Assets发布的最新报告显示，多个以太坊链上指标表明ETH的交易价格当前被低估。报告中提到，MVRV Z-Score于2025年3月9日跌至-0.18，进入“被低估”区域，暗示以太坊的价格显得相对便宜。此项数据表明市场对于ETH的定价可能低于其实际价值。与此同时，NUPL（净未实现利润）指标也跌至0，表示市场处于“投降”状态，表明许多投资者可能已经失去信心，这进一步印证了ETH价格低估的论点。

报告还指出，ETH的实现价格为2,020美元，较现有市场价格高出10%。实现价格是指所有ETH交易的加权平均价格，因此这一差距表明当前市场价格低于历史价格水平，从而预示着潜在的上涨空间。ETH/BTC市值比的下降至2020年中的水平，也进一步反映出以太坊在与比特币的比较中正表现出较强的价值吸引力。

此外，Fidelity报告还强调了以太坊Layer-2解决方案的显著增长。以太坊Layer-2的活跃地址数量达到了创纪录的1,360万个，这显示出以太坊网络的可扩展性和采用率持续攀升。Layer-2解决方案是为了提高以太坊网络的交易速度和降低交易成本而设计的，这一增长标志着更多的用户和开发者正在积极采纳这些技术，推动了以太坊生态系统的进一步发展。

这些指标结合起来，表明以太坊的基本面正在稳步改善，尽管市场仍然存在一定的波动性和不确定性，但目前的价格可能未能完全反映其潜在的价值。Fidelity的报告认为，以太坊的低估可能意味着未来价格存在上涨空间，尤其是在Layer-2解决方案和网络采用度不断提升的背景下，ETH有望在未来的市场中展现出更强的竞争力。

总的来说，Fidelity的这份报告为投资者提供了一个看待以太坊市场的新的视角。尽管当前的市场情绪可能较为消极，但从链上指标和技术发展来看，ETH的未来依然充满潜力。随着以太坊生态系统的不断壮大以及技术的不断升级，ETH可能会成为一个具有强大增长潜力的数字资产。