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2025年，花旗经济学家Andrew Hollenhorst指出，美国暂停对大部分贸易伙伴征收对等关税并不能消除经济面临的挑战。他认为，尽管特朗普政府决定暂停高额关税并设定90天的暂停期，但这并不意味着美国经济能够避免放缓或通胀上升的压力。虽然暂停关税可能给市场带来一些暂时的喘息机会，但有效关税税率的增加仍然对经济产生不小影响。

根据Hollenhorst的分析，尽管在暂停期间，美国仍然会继续对进入美国市场的商品征收10%的基准关税，这一政策的延续使得美国的关税水平较今年年初大幅上升了约21个百分点。他强调，这种局面会在未来几个月内持续，对贸易和经济活动产生一定的负面影响，尤其是对于那些高度依赖全球供应链的行业。此外，针对特定行业的关税仍然有效，这增加了企业在生产和投资方面的不确定性。

Hollenhorst指出，暂停关税并不意味着美国已经摆脱了贸易战带来的不确定性，尤其是在全球经济形势依然复杂的背景下。美国政府和国际贸易伙伴之间的谈判仍将充满变数，因此经济学家们普遍认为，尽管关税暂时放缓，但贸易的整体不确定性依然存在。美国的企业可能需要继续应对供应链成本上升、原材料价格波动等挑战，这将对经济增长带来影响。

与此同时，Hollenhorst还提到，花旗银行依然预计，美联储将在5月或6月决定降息。虽然暂停关税可能减轻一些通胀压力，但总体经济形势仍然较为严峻，尤其是在企业和消费者信心不高的情况下。降息被认为是刺激经济增长的一种必要措施，尤其是在经济放缓的情况下，通过降低借贷成本，可以为市场注入一定的活力。美联储的降息预期也反映了对当前经济增长动力不足的担忧。

总体而言，尽管特朗普政府暂停对部分贸易伙伴征收对等关税，但这一措施并不足以根本解决经济面临的问题。贸易的不确定性、关税水平的提高以及可能持续的全球经济压力，都使得美国经济的前景依然充满挑战。对于市场参与者而言，未来几个月的关税政策变化仍然值得密切关注。同时，美联储的货币政策调整也将在很大程度上影响经济的走势和市场情绪。